海外媒体曝出重磅消息，快手旗下AI视频生成业务可灵AI即将开启独立资本化进程。根据The Information披露，快手有意对可灵AI进行业务分拆，计划给出200亿美元估值，同步推进规模约20亿美元的Pre-IPO融资项目，腾讯跻身潜在投资方行列，上市时间初步锁定2027年第一季度。以5月11日快手港股收盘市值计算，其整体市值折合约288亿美元，可灵AI尚未独立，估值就已达到母公司近七成体量。
消息发酵次日，快手正式在港交所发布公告，对外回应正在评估相关重组方案，但目前并未敲定任何合作协议与落地细则。这场备受资本市场关注的业务分拆，究竟蕴藏行业估值泡沫，还是代表国产AI视频商业化迈入新阶段，也成为业内热议的焦点。
超高估值的背后，是可灵AI扎实的商业化变现能力作为支撑。从营收增长曲线来看，可灵AI商业化进程远超行业预期，年初年化营收已突破3亿美元，短短两个月时间便实现营收翻倍，攀升至5亿美元级别。放眼全球赛道，老牌视频生成企业Runway目前估值仅35.5亿美元，若可灵AI本轮融资顺利落地，估值规模将达到对方五倍以上，登顶全球视频生成模型估值榜首。
在市场布局上，可灵AI早早走出国门实现盈利增长，今年第一季度整体营收7500万美元，海外市场是主要收入来源。凭借产品实力，它登顶全球四十多个国家和地区应用商店设计类下载榜单，在韩国、俄罗斯等市场，更是跻身苹果商店图形设计类收入榜前列。凭借庞大用户基础与企业服务布局，可灵AI已积累超六千万全球用户，产出海量视频与创意图片内容，同时为两万余家企业提供API接口服务，形成个人订阅付费与企业按量计费双轮驱动的成熟商业模式。
2024年6月可灵AI初代版本上线，恰逢海外Sora模型热度极高却迟迟不对外开放，精准抓住市场空白迅速出圈，被海外从业者视作国内最贴合Sora能力的产品。历经三十余次版本更新迭代，可灵AI现已升级至3.0 Omni版本，率先实现4K视频原生直出能力，切入影视制作、商业广告等专业创作领域。恰逢行业格局变动，Sora在2026年宣告关停，而可灵AI却稳步跑通商业路径，成为AI视频赛道从技术演示走向规模化盈利的标杆之作。
快手执意推动可灵AI分拆独立，是基于行业格局与自身发展做出的战略抉择。业务拆分首要价值在于重构估值逻辑，若保留在快手主体业务内，市场始终以短视频平台标准进行估值定价，独立拆分后将以AI科技企业身份重新估值，享受更高的行业估值溢价。当下科技行业拆分已成常态，智谱、MiniMax等AI企业资本市场表现亮眼，阿里、百度也计划拆分芯片业务冲刺上市，行业已然形成优质科技业务独立资本化的风潮。
其次，AI视频赛道早已进入算力军备竞赛阶段，字节旗下同类产品曾出现数万用户排队使用的情况，企业每年千亿级别的算力基建投入已成常态。对比来看，快手整体营收和利润体量，难以支撑AI赛道高强度的资金消耗，分拆独立融资，能够为可灵AI补齐算力与研发资金短板。
除此之外，留住核心技术人才也是关键考量，视频生成领域高端人才资源稀缺，业内人才流动频繁。快手早早为可灵AI设立独立期权池，还规划了上市后的股权激励加码方案，这种以公司估值绑定团队利益的模式，与字节、DeepSeek等企业留住核心人才的策略不谋而合。
资本市场也用实际行动认可了快手的这次战略布局，分拆消息披露后，快手股价迎来小幅高开。对快手自身而言，分拆可灵AI并非剥离优质资产，而是释放资产价值的关键一步，既让AI业务获得独立运营、自主融资的发展空间，也能让母公司长期享受业务成长带来的股权收益。而放到整个行业维度来看，可灵AI的独立之路，也预示着AI视频生成彻底摆脱短视频平台附属工具的定位，成长为具备独立发展潜力的全新赛道。
